W 1973 roku Gary Gygax oraz Don Kaye założyli studio Tactical Studies Rules (TSR) w celu publikacji reguł "Cavaliers and Roundheads", gry osadzonej w realiach rewolucji angielskiej. Początkowo studio TSR koncentrowało się na "Cavaliers and Roundheads", ale Gygax i Kaye chcieli także opublikować reguły dla "Dungeons & Dragons" — gry stworzonej przez Gygaksa. Kiedy gra "Cavaliers and Roundheads" zaczęła generować dochody dla TSR, zarząd firmy został rozszerzony o Dave'a Arnesona i Briana Blume'a. Dave trafił do firmy jako projektant gier i wkrótce odszedł, a Brian wszedł do niej jako inwestor. Blume uważał, że gra "Cavaliers and Roundheads" nie przynosiła wystarczających dochodów i zachęcił Gygaksa oraz Kaye'a do skupienia się na wydaniu "Dungeons & Dragons".
W 1975 roku Don Kaye zmarł na wylew. W rezultacie Blume i Gygax rozwiązali TSR i założyli nową firmę o nazwie "TSR Hobbies, Inc.". Zarząd firmy TSR Hobbies, Inc. składał się z Briana Blume'a, Gygaksa oraz Kevina Blume'a. Brian Blume był dyrektorem kreatywnym, Kevin Blume był dyrektorem zarządzającym, natomiast Gygax został prezesem firmy. W przeciwieństwie do równego podziału udziałów w TSR, w nowej firmie większość udziałów mieli bracia Blume.
Firma TSR Hobbies, Inc. odniosła fenomenalny sukces zarówno w Stanach Zjednoczonych, jak i poza granicami. Bracia Blume zaczęli jednak rozwijać firmę w zbyt wielu kierunkach jednocześnie. Weszli w takie dziedziny, jak gry planszowe i zabawki, i starali się zdywersyfikować działalność firmy w niepowiązanych gałęziach gospodarki. Najlepszym tego przykładem było przejęcie Greenfield Needlewomen, firmy hafciarskiej jednego z krewniaków braci. Kevin Blume zamówił także druk dużej liczby egzemplarzy odnoszących wcześniej sukcesy książek przygodowych "Dungeons & Dragons", które nie mogły się sprzedać. W celu pokonania narastających problemów finansowych TSR Hobbies, Inc. poddano restrukturyzacji i podzielono na cztery przedsiębiorstwa — TSR, Inc., TSR Ventures, TSR International oraz TSR Entertainment. TSR Inc. kontynuowało wytwarzanie najważniejszych dla firmy produktów fabularnych spod znaku "Dungeons & Dragons". TSR Ventures skupiło się na wytwarzaniu plastiku i zabawek w Azji. TSR International założono w celu zarządzania przedsięwzięciami ulokowanymi poza granicami, włącznie z dystrybucją, sprzedażą, licencjonowaniem oraz produkcją. TSR Entertainment odpowiedzialne było za wykorzystanie własności intelektualnej TSR w innych dziedzinach rozrywki, takich jak film i telewizja. Niestety, jedynym sukcesem TSR Entertainment był komiks "Dungeons & Dragons" o wyjątkowo krótkim żywocie. Gygax twierdził, że podział firmy spowodowany był próbą uniknięcia opodatkowania w USA zagranicznych przychodów firmy, wymyśloną przez braci Blume.
Pomimo restrukturyzacji TSR, Inc. nadal traciło pieniądze z powodu złego zarządzania. W końcu Kevin oraz Brian Blume zostali oskarżeni o złe wykorzystanie funduszy firmy i zgromadzenie ogromnego długu z powodu dokonywania niezatwierdzonych oraz bezcelowych przejęć innych firm, a później usunięci z zarządu. Po odejściu braci Blume z zarządu rolę prezesa przejął Gygax, który odzyskał częściową kontrolę nad firmą. Kevin i Brian Blume w tajemnicy prowadzili negocjacje z Lorraine Williams — potencjalną inwestorką, którą Gygax wcześniej przyprowadził do firmy — w celu przejęcia większości udziałów. Kiedy Williams przejęła pakiet kontrolny firmy, Gygax próbował uzyskać uznanie transakcji sprzedaży za nielegalną. Próba ta nie powiodła się, a Gygax sprzedał swoje pozostałe udziały Williams i wykorzystał zgromadzony kapitał na otwarcie nowej firmy New Infinity Productions.
Odejście Gygaksa z TSR nieodwracalnie zmieniło oblicze firmy. TSR z powodzeniem rozszerzyło działalność na dziedziny takie, jak magazyny, niedrogie książki i komiksy. Firma wypuściła na rynek kilka nowych, popularnych gier fabularnych, takich jak "Dragonlance", "Ravenloft", "Forgotten Realms" oraz "Greyhawk", które miały spory wpływ na krajobraz planszowych gier fabularnych.
W 1997 roku, kiedy przez TSR stanęło widmo bankructwa, firma wraz z całą własnością intelektualną została przejęta przez Wizards of the Coast. Co ciekawe, Wizards of the Coast wcześniej opublikowało grę "Magic: The Gathering", której ogromny sukces przyczynił się do druzgocącej porażki TSR na rynku kolekcjonerskich kart do gier. Po przejęciu TSR stopniowo znikało z rynku. W 2003 roku ostatnie znaki towarowe TSR wygasły. Wizards of the Coast po dziś dzień publikuje "Dungeons & Dragons".
Pomimo ciągłych problemów prawnych i finansowych firma TSR miała ogromny wpływ na gry komputerowe i planszowe. Można chyba powiedzieć, że TSR miało większy wpływ na branżę gier niż jakakolwiek inna firma w historii. Nie dość, że wiele komputerowych gier fabularnych opartych jest na archetypach i regułach wprowadzonych kiedyś w "Dungeons & Dragons", to TSR i różne produkty tej firmy wywarły wpływ na wielu projektantów gier komputerowych. Produkty TSR dawno weszły do kanonu kultury masowej.